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CFA, Level I, Corporate Finance, Purchase Price and Money-Market-Yield

Consider an 85-day $ 1,000,000 U.S. T-bill sold at a discount rate of 8.5 percent. Calculate

a) the purchase price,

b) the money market yield and

Solution.

a) We get

purchase price = 1,000,000 – [0,085·(85/360)·(1,000,000)]

= 1,000,000 – 20,069,44

= $ 979,930,56.

b) Then, the market yield computes to

money market yield = (face value – purchase price)/purchase price·(360/number of days to maturity)

= (1,000,000 – 79,930,56)/979,930.56·(360/85)

= 20,069,44/979,930.56·4.2353

= 0.,0867

= 8.67 percent.

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